Bassett Furniture Industries (BSET) ทำธุรกิจอะไร? เข้าใจทั้งบริษัทใน 5 นาที

🏢 ทำธุรกิจอะไร

พูดง่ายๆ คือ BSET หรือ Bassett เป็นบริษัทที่ออกแบบ ผลิต จัดหา และขายเฟอร์นิเจอร์แบรนด์ของตัวเองสำหรับบ้านครับ บริษัทก่อตั้งตั้งแต่ปี 1902 จึงมีประวัติยาวนานมาก และตอนนี้ทำธุรกิจอยู่ 2 ส่วนหลักคือ Wholesale (ผลิตและขายส่ง) กับ Retail (ร้านของบริษัทเอง) ครับ

ฝั่ง Wholesale ประมาณ 60% ของยอดขายมาจากเครือข่ายร้าน Bassett Home Furnishings (BHF) ทั้งร้านที่บริษัทเป็นเจ้าของเองและร้านของ licensee ส่วนที่เหลือขายให้ร้านเฟอร์นิเจอร์ทั่วไปและบริษัทออกแบบภายในที่มีลูกค้าประมาณ 1,000 บัญชี ผ่านตัวแทนขายอิสระกว่า 30 ราย ที่ได้ค่าคอมมิชชั่นตามอัตราที่กำหนดครับ

ฝั่ง Retail คือร้าน BHF ที่บริษัทเป็นเจ้าของเอง ณ สิ้นปีงบ 2025 มี 57 แห่ง ใช้พนักงานขายที่เรียกว่า "Design Consultant" ซึ่งต้องผ่านการอบรมและรับรองก่อนจึงจะให้บริการออกแบบถึงบ้านหรือออกแบบออนไลน์ได้ครับ สินค้าหลักที่ระบุในเอกสารมีดังนี้ครับ
- Bassett Custom Upholstery: ใช้กับ stationary and motion upholstered furniture สำหรับใช้ในบ้าน
- Bassett Custom Wood: เฟอร์นิเจอร์ไม้แบบ custom ที่ผลิตในประเทศ
- Bassett Casegoods: formal bedroom and dining room furniture
- Bassett Leather: leather upholstery offerings
- Lane Venture: outdoor furniture brand ที่เพิ่งนำเข้าไปวางในร้าน BHF ครับ

💰 เงินเข้ากระเป๋ามาจากไหน

ก้อนรายได้หลักคือการขายเฟอร์นิเจอร์ให้ลูกค้าปลายทางผ่านร้านของบริษัทเองครับ ในปีงบ 2025 ยอดขายจากร้าน Company-owned อยู่ที่ประมาณ 216.7 ล้านดอลลาร์ ส่วนยอดขาย Wholesale ที่ขายให้ลูกค้าภายนอกอยู่ที่ประมาณ 118.6 ล้านดอลลาร์ ถ้าดูจากตัวเลขนี้ จะเห็นว่าร้านของตัวเองเป็นก้อนใหญ่กว่าครับ

กลไกที่ควรรู้คือ ฝั่ง Wholesale ขายเฟอร์นิเจอร์ให้ร้านของบริษัทเองด้วย ยอดส่วนนี้เรียกว่า intercompany ซึ่งตัดออกตอนรวมงบ เพื่อไม่ให้นับซ้ำ บริษัทระบุว่าสินค้าที่ขายผ่านร้านของตัวเองให้ margin สูงกว่าการขายให้ third-party ครับ นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมการที่ยอดขายหน้าร้านมีสัดส่วนมากขึ้นจึงช่วยให้ margin รวมดีขึ้น ใช่ไหมครับ

ในเชิงสินค้า Upholstery เป็นหมวดที่ใหญ่ที่สุดทั้งสองฝั่ง โดยฝั่ง Wholesale ปี 2025 หมวดนี้คิดเป็นประมาณ 63.5% และฝั่งร้านหน้าร้านคิดเป็น 54.1% ของยอดขายในหมวดนั้นครับ นอกจากนี้ร้านยังขาย Accessories, mattresses & other ซึ่งรวมถึงการขาย furniture protection plans ด้วยครับ

🏰 จุดแข็งของธุรกิจ

จุดแข็งแรกคือการผลิตในประเทศและงาน custom ครับ บริษัทระบุว่ามากกว่า 75% ของรายได้ Wholesale มาจากสินค้าที่ผลิตในสหรัฐฯ โดยใช้ส่วนประกอบทั้งในและต่างประเทศผสมกัน โรงงานหลักอยู่ที่นอร์ทแคโรไลนาสำหรับเฟอร์นิเจอร์หุ้มเบาะและ outdoor ส่วนเวอร์จิเนียทำงาน custom bedroom และ dining ครับ การมีโรงงานในประเทศทำให้ลูกค้าสั่งแบบ custom ได้ ซึ่งเป็นสิ่งที่บริษัทบอกว่าให้ value และคุณภาพที่ลูกค้าต้องการครับ

จุดแข็งที่สองคือระบบร้านและบริการออกแบบถึงบ้าน บริษัทมีประสบการณ์ยาวนานและให้บริการ "home makeovers" ฟรีทั้งแบบไปถึงบ้านและแบบออนไลน์ ซึ่งเป็นตัวช่วยให้ลูกค้าตัดสินใจซื้อได้ง่ายขึ้นครับ ส่วนเว็บไซต์บริษัทบอกว่าเป็น "ประตูหน้า" ของแบรนด์ หลังเปิดเว็บใหม่ปลายปี 2023 ปีงบ 2025 ยอดขายเว็บเพิ่ม 25% แม้ traffic จะลดลง 8% ครับ

จุดแข็งที่สามคือการควบคุมค่าใช้จ่าย บริษัทบอกว่าได้ลดโครงสร้างค่าใช้จ่ายโดยรวมลง ค่า corporate ช่วง 9 เดือนปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 18.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 20.2 ล้านดอลลาร์ปีก่อนครับ

🤝 ลูกค้าและพาร์ทเนอร์หลัก

ลูกค้ากลุ่มแรกคือผู้บริโภคที่เดินเข้าร้าน BHF หรือเข้าเว็บไซต์ครับ กลุ่มที่สองคือลูกค้า open market ได้แก่ร้านเฟอร์นิเจอร์ทั่วไปและบริษัทออกแบบภายใน โดยบางส่วนขายผ่าน Bassett Design Centers และ Bassett Custom Studios ที่อยู่ในร้านหลายแบรนด์ครับ เอกสารไม่ได้ระบุว่ามีลูกค้ารายใดรายหนึ่งที่สัดส่วนสูงมากจนเป็นความเสี่ยงหลัก จึงถือว่าข้อมูลส่วนนี้ไม่พอครับ

พาร์ทเนอร์สำคัญอีกกลุ่มคือ licensee ที่เป็นเจ้าของร้าน BHF เอง ซึ่งมี 29 แห่งในปี 2025 บริษัทมียอดลูกหนี้จาก licensee จำนวนมาก และค้ำประกันสัญญาเช่า 1 แห่งให้ licensee 2 ราย ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามครับ ด้านการจัดหาสินค้า บริษัทซื้อ casegoods และเฟอร์นิเจอร์หนังบางส่วนจากโรงงานต่างประเทศ ส่วนใหญ่อยู่ที่เวียดนามครับ

⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องรู้

ความเสี่ยงแรกคือตลาดบ้านและกำลังซื้อครับ บริษัทระบุว่าการซื้อขายบ้านที่ชะลอตัวทำให้ความต้องการเฟอร์นิเจอร์ลดลง และ traffic ในร้านก็ลดลงเรื่อยๆ จนบริษัทเชื่อว่าในอนาคตจำนวนร้านในแต่ละตลาดจะน้อยลงครับ ร้านของตัวเองในไตรมาสที่ผ่านมายังขาดทุนเล็กน้อย และช่วง 9 เดือนปี 2026 ขาดทุนจากการดำเนินงานประมาณ 1.6 ล้านดอลลาร์ครับ

ความเสี่ยงที่สองคือการแข่งขันและภาษีนำเข้าครับ ตลาดเฟอร์นิเจอร์มีผู้เล่นมาก เข้าง่าย และมีคู่แข่งออนไลน์เพิ่มขึ้น ส่วนภาษีนำเข้าเป็นเรื่องใหญ่ เพราะบริษัทรับเงินคืนภาษีจากคำตัดสินของศาลสูงสุดปี 2026 ประมาณ 2.8 ล้านดอลลาร์ แต่รายการนี้เป็นรายการครั้งเดียว ไม่ควรเอามาคิดเป็นกำไรปกติครับ สัดส่วนสินค้านำเข้าในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 23% ของยอดขาย Wholesale ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนครับ นอกจากนี้เอกสารยังระบุว่าความขัดแย้งกับอิหร่านทำให้ค่าเชื้อเพลิงสูงขึ้น และส่งผลให้ค่าขนส่งออกเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ผ่านมาด้วยครับ

ความเสี่ยงที่สามคือวัตถุดิบ ระบบไอที และการกระจุกตัวของโรงงาน บริษัทบอกว่าราคาไม้ โฟม และผ้า ผันผวนได้ตลอด และโฟมขึ้นกับราคาน้ำมันค่อนข้างมากครับ บริษัทเคยโดนโจมตีทางไซเบอร์ และในปี 2025 ได้รับเงินประกันธุรกิจหยุดชะงักจากเหตุการณ์ของปีงบ 2024 ประมาณ 698,000 ดอลลาร์ครับ นอกจากนี้การผลิตเฟอร์นิเจอร์หุ้มเบาะกระจุกตัวอยู่ในโรงงานไม่กี่แห่งในประเทศ ถ้าเกิดอุบัติเหตุหรือภัยธรรมชาติก็อาจกระทบการผลิตได้ครับ

ตัวอย่างที่ควรจำคือ Noa Home ที่บริษัทซื้อมาปลายปี 2022 เป็นธุรกิจขายเฟอร์นิเจอร์ออนไลน์ขาดทุนต่อเนื่องประมาณสองปี และบริษัทตัดสินใจปิดกิจการในปี 2024 ทำให้มีค่าใช้จ่ายรวมหลายล้านดอลลาร์ครับ เรื่องนี้เป็นบทเรียนว่าการขยายธุรกิจใหม่ก็มีความเสี่ยงได้เช่นกันครับ

🚀 อนาคตจะไปทางไหน

บริษัทระบุว่ากำลังประเมินร้านทีละแห่งเพื่อหาจำนวนร้านที่เหมาะสมที่สุดในแต่ละตลาดครับ ในไตรมาสที่ผ่านมาบริษัทซื้อร้านหนึ่งแห่งจาก licensee เดิม และเปิดร้านใหม่ในเมือง Cincinnati โดยบริษัทระบุว่าร้านใหม่ที่ Orlando คาดว่าจะเปิดต้นเดือนตุลาคม 2026 ครับ

ฝั่งสินค้า บริษัทระบุว่า Lane Venture เพิ่งเข้าร้าน BHF ซึ่งเป็นช่องทางใหม่ของแบรนด์นี้ โดยช่วง 9 เดือนแรกปี 2026 การส่งสินค้า Lane Venture เพิ่มขึ้นประมาณ 31% ครับ ฝั่งการตลาด บริษัทเริ่มเพิ่ม direct mail และโฆษณาทางโทรทัศน์ควบคู่กับดิจิทัลตั้งแต่ปลายปี 2024 และตั้งใจทำแบบนี้ต่อในปี 2026 ครับ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นแผนที่บริษัทระบุเอง ยังไม่ได้เป็นผลลัพธ์ที่ยืนยันแล้วนะครับ

📈 ผลล่าสุดสั้นๆ

ไตรมาสล่าสุดที่สิ้นสุด 29 สิงหาคม 2026 ยอดขายรวมอยู่ที่ประมาณ 82.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.4% และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 2.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 0.6 ล้านดอลลาร์ปีก่อน โดยส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากการคืนภาษีนำเข้าครับ ดูตัวเลขและกราฟเต็มได้ที่แท็บงบการเงินครับ