Triller Group (ILLR) ทำธุรกิจอะไร? เข้าใจทั้งบริษัทใน 5 นาที

🏢 ทำธุรกิจอะไร

ILLR หรือ Triller Group Inc. เป็นบริษัทที่มีสองขาหลักอยู่ในองค์กรเดียวกัน และทั้งสองขาแทบไม่มีความเกี่ยวข้องกันเลยในแง่อุตสาหกรรม ครับ

ขาแรกคือธุรกิจเทคโนโลยีและสื่อ ประกอบด้วย Triller ซึ่งเป็นแอปวิดีโอสั้นคล้าย TikTok ที่มีระบบ AI ช่วยสร้างและแจกจ่ายเนื้อหา รวมถึงแพลตฟอร์ม SaaS สำหรับให้แบรนด์วัดผลแคมเปญการตลาดผ่าน Creator และ FITE TV ซึ่งเป็นบริการสตรีมมิงสำหรับถ่ายทอดสดกีฬา รวมถึง BKFC (Bare Knuckle Fighting Championship) ซึ่งเป็นโปรโมชันกีฬาชกมวยมือเปล่าที่กระจายสัญญาณไปกว่า 60 ประเทศ

ขาที่สองคือธุรกิจบริการทางการเงินในฮ่องกง ดำเนินงานมากว่า 30 ปีภายใต้ชื่อ AGBA ให้บริการด้านการบริหารความมั่งคั่ง ผ่านสองโมเดลหลักคือ OnePlatform (B2B) ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับที่ปรึกษาการเงินอิสระ และ Distribution Business (B2C) ซึ่งขายประกันชีวิต กองทุนรวม และ MPF โดยตรงต่อผู้บริโภค นอกจากนี้ยังถือหุ้น 4% ใน HCMPS ซึ่งเป็นองค์กรบริหารจัดการสุขภาพชั้นนำของฮ่องกง และยังมี FinTech Business ที่ลงทุนในสตาร์ตอัปด้าน WealthTech และ HealthTech อีกด้วย

ทั้งสองขานี้มาอยู่ด้วยกันจากการควบรวมกิจการในเดือนตุลาคม 2024 ระหว่าง AGBA Group กับ Triller Corp. ก่อนจะเปลี่ยนชื่อเป็น Triller Group Inc. และย้ายจดทะเบียนมาที่รัฐเดลาแวร์ครับ

💰 เงินเข้ากระเป๋ามาจากไหน

พูดตรงๆ คือ ณ ปัจจุบัน เงินรายได้ทั้งหมดมาจากขาเดียว นั่นคือธุรกิจบริการทางการเงินในฮ่องกงครับ

รายได้ปีงบ 2025 อยู่ที่ 21.6 ล้านดอลลาร์ และในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 10.3 ล้านดอลลาร์ โดยแบ่งเป็นรายได้ค่าคอมมิชชันจากการขายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน (ส่วนใหญ่เป็นประกันและ MPF) ราว 9.7 ล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมบริหารจัดการสินทรัพย์แบบ recurring อีกประมาณ 0.57 ล้านดอลลาร์

กลไกหาเงินจริงๆ ของขาฮ่องกงคือ ที่ปรึกษาการเงินอิสระ (IFA) ของบริษัทขายผลิตภัณฑ์ประกันและกองทุน บริษัทได้รับค่าคอมมิชชันจากผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์ตามอัตราที่ตกลงไว้ล่วงหน้า แล้วนำมาหักส่วนหนึ่งให้ IFA อีกที ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 บริษัทมี IFA อยู่ 306 คน ลดลงจาก 338 คนในสิ้นปี 2025

ส่วนธุรกิจสื่อสังคมออนไลน์ (Triller app) และสตรีมมิงกีฬา (FITE TV/BKFC) ยังไม่มีรายได้เลยทั้งในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 และปี 2025 ครับ

🏰 จุดแข็งของธุรกิจ

จุดแข็งที่มีอยู่จริงในปัจจุบันกระจุกอยู่ที่ขาฮ่องกง ครับ

OnePlatform มีความลึกของผลิตภัณฑ์ที่สะสมมานาน ตัวเลขใน 10-K ระบุว่าครอบคลุมประกันภัยจาก 80 ผู้ให้บริการรวมกว่า 1,237 ผลิตภัณฑ์ และกองทุนจาก 48 บริษัทจัดการสินทรัพย์รวมกว่า 930 ผลิตภัณฑ์ ความหลากหลายนี้ทำให้ที่ปรึกษาการเงินที่มาใช้แพลตฟอร์มสามารถให้บริการลูกค้าได้ครบในที่เดียว ซึ่งสร้างความยากในการเปลี่ยนไปใช้แพลตฟอร์มอื่น

ฐานลูกค้า 400,000 รายในฮ่องกง พร้อมระบบ compliance และใบอนุญาตที่ได้รับการรับรองจาก Hong Kong Insurance Authority และ MPF Schemes Authority ซึ่งเป็นสิ่งที่ต้องใช้เวลาและทรัพยากรสะสมและไม่สามารถสร้างขึ้นมาได้ในชั่วข้ามคืน

ส่วนขาสื่อและกีฬา บริษัทระบุว่า BKFC มีสถานะเป็นโปรโมชันมวยมือเปล่าที่ถูกกฎหมายรายใหญ่ที่สุดของโลก และมี Conor McGregor เป็นทั้งผู้ถือหุ้นและแบรนด์แอมบาสเดอร์ ซึ่งบริษัทระบุว่าช่วยดึงดูดผู้สนับสนุนและขยายฐานผู้ชม อย่างไรก็ตาม ILLR ปัจจุบันถือหุ้น BKFC อยู่เพียง 38.1% และสูญเสียสิทธิ์แต่งตั้งกรรมการแล้ว จึงยังไม่ใช่จุดแข็งที่ควบคุมได้เต็มที่ในตอนนี้ครับ

🤝 ลูกค้าและพาร์ทเนอร์หลัก

ฝั่งบริการทางการเงินในฮ่องกง ลูกค้าหลักคือบุคคลทั่วไปและนิติบุคคลกว่า 400,000 ราย (ตามที่บริษัทระบุ) ที่ใช้บริการผ่านเครือข่ายที่ปรึกษาการเงินอิสระ พาร์ทเนอร์คือบริษัทประกันภัยและบริษัทจัดการสินทรัพย์กว่า 100 แห่งที่วางผลิตภัณฑ์บน OnePlatform รวมถึงความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์กับ JFA (Dr. Jones Fok & Associates) ซึ่งให้บริการ healthcare scheme แก่บริษัทชั้นนำกว่า 120 แห่งและสมาชิกกว่า 300,000 คนในฮ่องกงและมาเก๊า

ฝั่ง Triller platform ในเอกสาร 10-K ระบุชื่อ Creator ที่ใช้งานแพลตฟอร์ม เช่น Charli D'Amelio, Bryce Hall, The Weeknd และแบรนด์ที่เคยใช้บริการ เช่น McDonald's, Pepsi, Walmart, L'Oréal, Puma และ Major League Baseball อย่างไรก็ตามข้อมูลในช่วงล่าสุด (10-Q ปี 2026) ไม่ได้ระบุว่าแบรนด์เหล่านี้ยังคงเป็นลูกค้าอยู่ หรือสร้างรายได้เป็นเท่าไรในปัจจุบัน

⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องรู้

รายจ่ายสูงกว่ารายรับอย่างมาก ในปีงบ 2025 ILLR ขาดทุนสุทธิ 174.5 ล้านดอลลาร์ จากรายได้แค่ 21.6 ล้านดอลลาร์ และในปีก่อนหน้า (2024) ขาดทุนสูงถึง 1,138 ล้านดอลลาร์ ใน 6 เดือนแรกของปี 2026 ขาดทุนรวม 60.6 ล้านดอลลาร์ จากรายได้เพียง 10.3 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายรวมด้านบุคลากร กฎหมาย และวิชาชีพสูงกว่ารายได้หลายเท่าครับ

ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายพุ่งผิดปกติ ใน Q2 2026 ค่าธรรมเนียมกฎหมายและวิชาชีพรวมอยู่ที่ 15 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 398% จาก Q2 2025 และใน 6 เดือนแรกของปี 2026 อยู่ที่ 22.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่ารายได้ทั้งหมดในช่วงเดียวกัน ตัวเลขนี้สะท้อนภาระที่หนักมากจากการดำเนินงานในฐานะบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ และความซับซ้อนจากการควบรวมหลายธุรกิจ

การสูญเสียการควบคุม BKFC ในเดือนมิถุนายน 2025 Yorkville บังคับขายหุ้นเนื่องจาก ILLR ถูกกล่าวหาว่าผิดนัดชำระหนี้ตาม convertible promissory note ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้น BKFC ลดลงจาก 55.8% เหลือ 38.1% และสูญเสียสิทธิ์แต่งตั้งกรรมการ แผนการซื้อหุ้นคืนเพื่อกลับมาถือหุ้นข้างมากยังไม่มีความแน่นอนว่าจะสำเร็จหรือไม่

ความเสี่ยงจากกฎหมายฮ่องกง/จีน แม้ ILLR ไม่มีการดำเนินงานในจีนแผ่นดินใหญ่ แต่ธุรกิจหลักตั้งอยู่ในฮ่องกง มีความเสี่ยงที่กฎหมาย PRC อาจถูกขยายขอบเขตมาบังคับใช้กับฮ่องกงได้ในอนาคต รวมถึงความเสี่ยงจาก HFCA Act ที่อาจทำให้หุ้นถูก delist จากตลาดสหรัฐฯ หากผู้ตรวจสอบบัญชีไม่ผ่านการตรวจสอบจาก PCAOB

รายได้ segment สื่อและกีฬาเป็นศูนย์ แพลตฟอร์ม Triller และสตรีมมิง FITE ยังไม่มีรายได้เลยตลอดช่วง 6 เดือนแรกของทั้งปี 2025 และ 2026 ซึ่งหมายความว่าการลงทุนในส่วนนี้ยังเป็นค่าใช้จ่ายล้วนๆ โดยไม่มีรายรับชดเชยครับ

📊 ตัวชี้วัดการเติบโต

ILLR ขาดทุนสะสมมาตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง และยังอยู่ในสภาวะที่รายจ่ายสูงกว่ารายรับอย่างมาก จึงมีตัวชี้วัดที่ควรติดตามเพิ่มเติมนอกจากงบปกติ ดังนี้ครับ

บริษัทระบุว่ามี Consumer Accounts รวม 436 ล้านบัญชีบน Technology Platform (รวม Triller app, TrillerTV และ BKFC) โดยที่ 327 ล้านบัญชีอยู่บน Triller app อย่างเดียว ตัวเลขนี้ผ่านการ purge บัญชี bot และ duplicate ออกไปกว่า 200 ล้านบัญชีแล้ว แต่ยังไม่มีข้อมูลว่ากี่บัญชีที่ active จริงๆ ในงวดล่าสุด

สำหรับขาฮ่องกง จำนวน IFA ลดลงจาก 338 คน (ธ.ค. 2025) เหลือ 306 คน (มิ.ย. 2026) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความสามารถในการสร้างรายได้ เนื่องจาก IFA คือช่องทางหลักในการขายผลิตภัณฑ์

บริษัทระบุว่า Goldman Sachs ประมาณการว่า creator economy จะแตะ 480,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 และ Statista ประมาณตลาด digital media โลกไว้ที่ 577,400 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 แต่ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขตลาดรวม ไม่ใช่ตัวเลขของ ILLR โดยตรง

🚀 อนาคตจะไปทางไหน

บริษัทวางกลยุทธ์ภายใต้โครงสร้าง "สองเสา" ครับ โดยบริษัทระบุว่าต้องการให้ทั้งสองฝั่งเสริมกันในเชิงพาณิชย์ กล่าวคือ BKFC สร้างผู้ชมและ live event inventory ที่นำมาสร้างรายได้ผ่านโฆษณา pay-per-view บน FITE ระบบ sweepstakes ผ่าน Eight Sweeps และนำฐานลูกค้า 200,000 รายของ AGBA ฮ่องกงมาเป็นช่องทาง cross-sell บริการทางการเงินให้กับผู้ชมกีฬา โดยไม่ต้องเสียค่า customer acquisition ใหม่

แผนระยะสั้นที่บริษัทระบุว่าเป็นความสำคัญอันดับแรกคือการซื้อหุ้น BKFC เพิ่มเพื่อกลับมาถือหุ้นข้างมากและมีสิทธิ์ควบคุมการดำเนินงาน โดยบริษัทระบุว่าจะใช้เงินส่วนหนึ่งจาก rights offering เพื่อจุดประสงค์นี้ นอกจากนี้บริษัทยังกล่าวถึงการเป็นผู้ถือหุ้นใน Tottenham Hotspur ซึ่งจะเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอเนื้อหากีฬา แต่รายละเอียดของสัดส่วนและมูลค่าในเอกสารที่ได้รับมาไม่ครบถ้วนพอที่จะระบุได้ชัดเจน

ฝั่ง AGBA ฮ่องกง บริษัทระบุว่ากำลังพัฒนา OnePlatform ต่อเนื่องเพื่อเพิ่ม wallet share จากฐานลูกค้าเดิม และวางแผน cross-sell ผลิตภัณฑ์ entertainment และ rewards เข้าไปในฐานลูกค้า 200,000 รายของ AGBA ครับ

📈 ผลล่าสุดสั้นๆ

ใน 6 เดือนแรกของปี 2026 รายได้รวม 10.3 ล้านดอลลาร์ ทรงตัวเกือบเท่ากับช่วงเดียวกันของปี 2025 (10.3 ล้านดอลลาร์เช่นกัน หรือลดลง 0.39%) ขณะที่ขาดทุนสุทธิรวม 60.6 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 85.3 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ส่วนใหญ่เพราะค่าใช้จ่ายบุคลากรและ stock-based compensation ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ค่าธรรมเนียมกฎหมายจะพุ่งขึ้นแทน ดูตัวเลข/กราฟเต็มได้ที่แท็บงบการเงินครับ