Kroger (KR) ทำธุรกิจอะไร? เข้าใจทั้งบริษัทใน 5 นาที

🏢 ทำธุรกิจอะไร

Kroger (KR) คือเชนซูเปอร์มาร์เก็ตที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งมาตั้งแต่ปี 1883 ครับ พูดง่ายๆ คือบริษัทนี้เปิดซูเปอร์มาร์เก็ตขายของชำ อาหาร ยา และน้ำมัน ให้คนอเมริกันหลายสิบล้านครัวเรือนทั่วประเทศ

ณ สิ้นปีงบ 2025 (มกราคม 2026) Kroger ดำเนินงาน 2,697 สาขาใน 35 รัฐกับ DC โดยสาขากว่า 2,250 แห่งมีร้านขายยา และอีก 1,731 แห่งมีปั๊มน้ำมันติดอยู่ด้วย สาขาเหล่านี้ไม่ได้ใช้ชื่อ "Kroger" ทั้งหมด แต่ใช้ชื่อท้องถิ่นหลายแบรนด์ เช่น Harris Teeter ซึ่งมีฐานลูกค้าและความคุ้นเคยในพื้นที่นั้นๆ อยู่แล้ว นอกจากนั้น Kroger ยังขยายไปช่องทางออนไลน์ผ่านบริการ Pickup และ Delivery ที่ครอบคลุมเกือบทุกสาขาครับ

💰 เงินเข้ากระเป๋ามาจากไหน

รายได้หลักมาจากการขายสินค้าในร้านและออนไลน์ ซึ่งสามสไตล์รวมกันครับ ได้แก่ สินค้าชำและอาหาร, ยาและเวชภัณฑ์, และเชื้อเพลิง โดยช่วงสามไตรมาสแรกของปีงบ 2025 บริษัทมียอดขายรวมอยู่ที่ราว 113,000 ล้านดอลลาร์ และถ้าตัดเรื่องน้ำมันออก ยอดขาย "สินค้าในร้าน" อยู่ที่ราว 102,000 ล้านดอลลาร์

อีกก้อนที่สำคัญและกำไรดีกว่าคือ "Our Brands" หรือสินค้า Private Label ของตัวเอง ซึ่งทำยอดขายไปกว่า 39,000 ล้านดอลลาร์ในปีงบ 2025 แบรนด์เหล่านี้มีตั้งแต่ระดับพรีเมียม (Private Selection®) ไปถึงสินค้าออร์แกนิก (Simple Truth®) และสินค้าราคาประหยัด (Smart Way®) โดย Kroger มีโรงงานผลิตของตัวเองถึง 33 แห่ง ครอบคลุมนม อาหารแปรรูป เบเกอรี่ เนื้อสัตว์ และชีสครับ

นอกเหนือจากนี้ยังมี "ธุรกิจกำไรทางเลือก" (Alternative Profit) ที่กำลังโตเร็ว โดยเฉพาะ Kroger Precision Marketing ซึ่งเป็นธุรกิจสื่อโฆษณาแบบ Retail Media ที่ขายพื้นที่โฆษณาให้กับแบรนด์สินค้าต่างๆ โดยใช้ข้อมูลพฤติกรรมการซื้อของลูกค้าจริงๆ มาช่วยเจาะกลุ่มเป้าหมาย ธุรกิจนี้มี margin สูงกว่าการขายของในร้านมากครับ

🏰 จุดแข็งของธุรกิจ

จุดแข็งที่ชัดเจนที่สุดของ Kroger คือฐานข้อมูลลูกค้าครับ บริษัทให้บริการครัวเรือนในสหรัฐกว่า 63 ล้านครัวเรือนต่อปี และที่น่าสนใจคือกว่า 95% ของทุกการซื้อถูกเชื่อมกับบัตร Loyalty Card ซึ่งหมายความว่า Kroger รู้ว่าใครซื้ออะไร ที่ไหน เมื่อไร และบ่อยแค่ไหน และสะสมข้อมูลนี้มาแล้วกว่า 20 ปีครับ

ข้อมูลชุดนี้กลายเป็นต้นทุนที่ใช้หาเงินได้หลายทาง ทั้งการทำโปรโมชันส่วนบุคคล (Personalization) เพื่อกระตุ้นให้ลูกค้ากลับมาซื้ออีก และการขายพื้นที่โฆษณาให้แบรนด์สินค้า FMCG ผ่าน Kroger Precision Marketing ซึ่งสามารถวัดผลได้ว่าโฆษณานั้นนำไปสู่การซื้อจริงหรือไม่ ซึ่งเป็นสิ่งที่แบรนด์ต้องการมากในยุคนี้ครับ

นอกจากนั้นการมีสินค้า Our Brands ของตัวเองยังช่วยให้ควบคุม margin ได้ดีกว่า เพราะไม่ต้องแข่งราคากับแบรนด์แห่งชาติทุกรายการ และยังมีโรงงานของตัวเองที่ผลิตสินค้าราว 20% ของยอดขาย Private Label ทั้งหมดด้วยครับ

🤝 ลูกค้าและพาร์ทเนอร์หลัก

ลูกค้าของ Kroger คือผู้บริโภคทั่วไปในสหรัฐอเมริกา ครอบคลุมหลากหลายกลุ่มรายได้และภูมิภาค บริษัทเน้นว่ามีความหลากหลายทั้งในแง่ของแบรนด์ร้าน ช่องทางขาย และกลุ่มประชากรที่ให้บริการครับ

ในส่วนพาร์ทเนอร์ ลูกค้าสำคัญของธุรกิจ Retail Media คือบริษัทสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Packaged Goods) ที่ต้องการโฆษณาผ่านช่องทางดิจิทัลและในร้านของ Kroger นอกจากนั้นยังมีพาร์ทเนอร์ด้านการจัดส่งจากภายนอก (Third-party platforms) ที่ช่วยให้บริการ Delivery ครอบคลุมพื้นที่กว้างขึ้น ส่วนรายละเอียดชื่อพาร์ทเนอร์เฉพาะเจาะจง filing ไม่ได้ระบุครับ

⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องรู้

ความเสี่ยงแรกที่เห็นได้ชัดคือการแข่งขันที่หนักมากครับ คู่แข่งของ Kroger ไม่ใช่แค่ซูเปอร์มาร์เก็ตด้วยกัน แต่รวมถึง Mass merchant อย่าง Walmart, Club store อย่าง Costco, ร้านดอลลาร์, Deep discounter, และแพลตฟอร์มออนไลน์ทุกประเภท โดย filing ยังระบุถึงความเสี่ยงใหม่จาก AI Agentic Shopping ซึ่งอาจทำให้ AI ช้อปปิ้งแทนมนุษย์โดยเลือกจากราคาหรือความเร็วโดยไม่สนใจความภักดีต่อแบรนด์ร้าน ซึ่งจะกระทบความสัมพันธ์กับลูกค้าโดยตรงครับ

ความเสี่ยงด้านแรงงานก็สำคัญมาก เพราะกว่า 2 ใน 3 ของพนักงานกว่า 403,000 คนอยู่ภายใต้สัญญาร่วมเจรจาต่อรอง (Collective Bargaining Agreements) ราว 350 ฉบับ การหยุดงานประท้วงหรือการเจรจาที่ล้มเหลวสามารถกระทบรายได้ได้ทันที และใน 2025 มีกรณีข้อพิพาทแรงงานที่โคโลราโดซึ่งกระทบตัวเลข Identical Sales จนต้องปรับยอดออกจากการคำนวณด้วยครับ

ความเสี่ยงที่เพิ่งเกิดขึ้นจริงในปีนี้คือการที่ธุรกิจ eCommerce ผ่าน Automated Fulfillment Center ไม่เป็นไปตามเป้า บริษัทต้องบันทึกค่าเสื่อมและค่าใช้จ่ายเกี่ยวข้องรวม 2,600 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ของปีงบ 2025 จากการปิด Fulfillment Center 3 แห่งและยกเลิกแผนขยายอีก 1 แห่ง ซึ่งเป็นตัวเลขที่ใหญ่มากจนกดให้กำไรสุทธิรวม 9 เดือนเหลือเพียง 155 ล้านดอลลาร์ครับ

🚀 อนาคตจะไปทางไหน

บริษัทระบุว่ากลยุทธ์หลักยังคงวนรอบสี่เสาหลักคือ Fresh, Our Brands, Personalization และ eCommerce ครับ โดย eCommerce นั้นบริษัทระบุว่าคาดว่าจะโตในอัตราสองหลักในระยะยาว และหลังจากปรับกลยุทธ์ fulfillment ใหม่ บริษัทระบุว่าตั้งเป้าให้ eCommerce มีกำไรได้ในปี 2026

บริษัทระบุว่าจะเดินหน้าลงทุนเปิดสาขาใหม่เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาด และยังคงขยาย Kroger Precision Marketing ซึ่งมี margin สูงกว่าธุรกิจค้าปลีกทั่วไป นอกจากนั้นบริษัทระบุเป้าหมาย Total Shareholder Return ที่ 8-11% ต่อปีในระยะยาว และตั้งเป้า Net Debt to Adjusted EBITDA ที่ 2.30-2.50 เท่าครับ

📈 ผลล่าสุดสั้นๆ

สามไตรมาสแรกของปีงบ 2025 ยอดขายรวมอยู่ที่ราว 113,000 ล้านดอลลาร์ โต 0.1% จากปีก่อน แต่ถ้าดู Identical Sales ไม่รวมน้ำมัน โตได้ 3.1% ขณะที่ Adjusted FIFO Operating Profit โต 5.7% แตะ 3,700 ล้านดอลลาร์ — อย่างไรก็ตามกำไรสุทธิตาม GAAP หดหายไปมากจากการบันทึกค่าใช้จ่าย 2,600 ล้านดอลลาร์จากการปิด Fulfillment Center ดูตัวเลข/กราฟเต็มได้ที่แท็บงบการเงิน