Occidental Petroleum Corp /De/ (OXY) ทำธุรกิจอะไร? เข้าใจทั้งบริษัทใน 5 นาที

🏢 ทำธุรกิจอะไร

OXY หรือ Occidental Petroleum เป็นบริษัทพลังงานระดับนานาชาติที่หลักๆ แล้วทำธุรกิจขุดเจาะและผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติครับ พูดง่ายๆ คือบริษัทขุดน้ำมันและก๊าซขึ้นมาจากใต้ดิน แล้วขายออกไปในตลาด

ฐานการผลิตหลักอยู่ในสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะแหล่ง Permian Basin และ DJ Basin ในรัฐเทกซัส นิวเม็กซิโก และโคโลราโด รวมถึงนอกชายฝั่งในอ่าวอเมริกา นอกจากนี้ยังมีการดำเนินงานในต่างประเทศที่โอมาน แอลจีเรีย กาตาร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ด้วย โดย OXY เป็นผู้ผลิตน้ำมันอิสระรายใหญ่ที่สุดในโอมานครับ

ธุรกิจของ OXY แบ่งออกเป็น 2 ส่วนหลักหลังจากขาย OxyChem (ธุรกิจเคมี) ออกไปให้ Berkshire Hathaway เมื่อต้นปี 2026 ด้วยราคาประมาณ 9,500 ล้านดอลลาร์ ส่วนที่เหลือคือ 1) ส่วนขุดเจาะน้ำมันและก๊าซ และ 2) ส่วน Midstream และการตลาด ที่ดูแลเรื่องการขนส่ง จัดเก็บ และจำหน่ายผลิตภัณฑ์ รวมถึงธุรกิจด้านการลดคาร์บอนผ่าน Oxy Low Carbon Ventures ซึ่งพัฒนาเทคโนโลยีดักจับก๊าซ CO₂ จากอากาศโดยตรง (Direct Air Capture) และการกักเก็บคาร์บอนด้วยครับ

💰 เงินเข้ากระเป๋ามาจากไหน

รายได้หลักมาจากการขายน้ำมัน NGL (Natural Gas Liquids) และก๊าซธรรมชาติที่ขุดขึ้นมาได้ครับ ในไตรมาส 1 ปี 2026 บริษัทมียอดขายรวมอยู่ที่ประมาณ 5,200 ล้านดอลลาร์ ส่วน Midstream และการตลาดทำหน้าที่รับซื้อ ขนส่ง แปรรูป และขายต่อน้ำมันและก๊าซทั้งของตัวเองและของบุคคลภายนอก

ปริมาณการผลิตในปี 2025 อยู่ที่ราว 523 ล้านบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมัน (Boe) รวมทั้งปี ซึ่งแยกเป็นน้ำมัน 266 ล้านบาร์เรล NGL 119 ล้านบาร์เรล และก๊าซธรรมชาติ 829 Bcf ตัวเลขนี้โตขึ้นจาก 486 ล้าน Boe ในปี 2024 ครับ

กลไกหารายได้จริงๆ คือราคาน้ำมันโลกเป็นตัวขับเคลื่อนหลักครับ ราคา WTI เฉลี่ยในไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ 71.93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดังนั้นถ้าราคาน้ำมันขึ้น รายได้และกำไรของ OXY ก็ขึ้นตามโดยตรง ในทางกลับกันก็เช่นกัน ส่วน Midstream สร้างรายได้จากค่าบริการขนส่งและแปรรูป รวมถึงกำไรจากส่วนต่างราคาซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์

🏰 จุดแข็งของธุรกิจ

จุดแข็งที่ชัดเจนที่สุดของ OXY คือการมีแหล่งสำรองน้ำมันและก๊าซขนาดใหญ่ในพื้นที่ที่ต้นทุนต่ำครับ สำรองที่พิสูจน์แล้ว (Proved Reserves) ณ สิ้นปี 2025 รวมอยู่ที่ 4,603 ล้าน Boe ซึ่งมากพอที่จะผลิตต่อเนื่องไปได้อีกหลายปี ตัวเลขนี้ยังโตขึ้นจาก 3,982 ล้าน Boe ในปี 2023 ด้วย สะท้อนว่าบริษัทหาแหล่งใหม่ได้ทดแทนของเดิมที่ผลิตออกไปได้ครับ

ความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคโดยเฉพาะการใช้ CO₂ อัดเข้าไปในแหล่งน้ำมันเพื่อดันน้ำมันขึ้นมาเพิ่ม (Enhanced Oil Recovery หรือ EOR) เป็นอีกจุดที่บริษัทระบุว่ามีความได้เปรียบครับ วิธีนี้ช่วยดึงน้ำมันจากแหล่งเก่าออกมาได้มากขึ้นโดยไม่ต้องหาแหล่งใหม่ทั้งหมด นอกจากนี้ยังมีพนักงานผู้เชี่ยวชาญด้านธรณีวิทยาและวิศวกรรมที่บริษัทพัฒนาผ่านโปรแกรม STEP เพื่อรักษาความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคไว้ในองค์กรครับ

ส่วน Midstream ที่เชื่อมโยงกับธุรกิจขุดเจาะช่วยให้บริษัทควบคุมเส้นทางขนส่งสินค้าของตัวเองได้ในระดับหนึ่ง และยังมีการลงทุนในบริษัท Western Midstream (WES) ที่เป็น equity method investment ซึ่งช่วยสร้างรายได้เพิ่มเติมด้วยครับ

🤝 ลูกค้าและพาร์ทเนอร์หลัก

ข้อมูลไม่พอสำหรับรายละเอียดลูกค้าเฉพาะรายครับ แต่จาก filing ระบุว่า OXY ขายน้ำมันและก๊าซในตลาดทั้งในและต่างประเทศ โดยแข่งขันกับทั้งบริษัทเอกชน บริษัทมหาชน และรัฐวิสาหกิจด้านพลังงาน

พาร์ทเนอร์ที่ระบุชัดเจนในเอกสารมีสองรายครับ ได้แก่ Western Midstream Services (WES) ซึ่งดูแลระบบรวบรวมและขนส่งก๊าซในสหรัฐฯ และ DEL ซึ่งดำเนินงานในตะวันออกกลาง ทั้งสองบริษัทนี้ OXY ถือหุ้นอยู่แต่บันทึกเป็น equity method investment ไม่ใช่บริษัทลูก อีกรายที่น่าสนใจคือ Berkshire Hathaway ซึ่งเพิ่งซื้อ OxyChem ไปในราคา 9,500 ล้านดอลลาร์ต้นปี 2026 ครับ

⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องรู้

ความเสี่ยงใหญ่ที่สุดคือราคาน้ำมันโลกครับ เพราะรายได้และกำไรของ OXY ผูกติดกับราคา WTI โดยตรง ราคาน้ำมันที่ผันผวนจากปัจจัยอย่าง OPEC การเมืองโลก หรือภาวะเศรษฐกิจ ส่งผลต่อผลประกอบการได้อย่างรวดเร็ว ตัวอย่างที่เห็นชัดคือ Q1 2026 ราคา WTI เฉลี่ย 71.93 ดอลลาร์ แต่ Q4 2025 ก่อนหน้าเคยลงไปที่ 59.14 ดอลลาร์ ต่างกันเกือบ 20% ภายในไตรมาสเดียวครับ

ความเสี่ยงด้านหนี้สินก็สำคัญครับ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 เครดิตเรตติ้งของ OXY อยู่ที่ Baa3 จาก Moody's และ BBB จาก Fitch แต่ยังเป็นแค่ BB+ จาก S&P ซึ่งต่ำกว่าระดับ investment grade บริษัทใช้เงินจากการขาย OxyChem ชำระหนี้ไปแล้วราว 6,700 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกปี 2026 และตั้งเป้าจะลดหนี้ลงจนเหลือประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังเป็นก้อนใหญ่อยู่ครับ

ความเสี่ยงด้านกฎหมายที่โดดเด่นมีเรื่อง Tronox ซึ่งเป็นคดีภาษีที่สืบทอดมาจากการซื้อกิจการ Anadarko ครับ ถ้าศาลภาษีสหรัฐฯ ตัดสินว่าการหักภาษีจากการชำระค่าเสียหาย 5,200 ล้านดอลลาร์ไม่ถูกต้อง บริษัทอาจต้องคืนเงินรวมดอกเบี้ยราวๆ 2,300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังไม่มีการตัดสินครับ

ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ก็ไม่ควรมองข้ามครับ เพราะ OXY มีการดำเนินงานในตะวันออกกลางซึ่งมีความขัดแย้งอยู่ตลอด filing ระบุว่าความขัดแย้งที่เกี่ยวกับอิหร่านกระทบการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซและโครงสร้างพื้นฐานพลังงานในภูมิภาค นอกจากนี้นโยบายภาษีนำเข้า (tariffs) ของสหรัฐฯ อาจเพิ่มต้นทุนให้กับซัพพลายเออร์ของบริษัทด้วย

สุดท้ายคือความเสี่ยงจากภาระผูกพันหลังขาย OxyChem ครับ บริษัทยังต้องรับผิดชอบหนี้สินด้านสิ่งแวดล้อมของ OxyChem ในยุคก่อน รวมถึงค้ำประกัน (guarantee) ภาระผูกพันต่างๆ ต่อ Berkshire Hathaway ซึ่งมูลค่าสุดท้ายยังไม่ชัดเจนครับ

🚀 อนาคตจะไปทางไหน

บริษัทระบุว่ามีสี่ลำดับความสำคัญหลักครับ ได้แก่ รักษาระดับการผลิตให้มั่นคง จ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอและเพิ่มขึ้นได้ในอนาคต ใช้กระแสเงินสดส่วนเกินลดหนี้จนกว่าหนี้หลักจะอยู่ที่ประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ และพัฒนาเทคโนโลยีด้านคาร์บอนและ Midstream เพิ่มเติม

ในส่วนของ Oxy Low Carbon Ventures บริษัทระบุว่ากำลังพัฒนาเทคโนโลยี Direct Air Capture (ดักจับ CO₂ จากอากาศโดยตรง) การกักเก็บคาร์บอน และการพัฒนาลิเธียม ซึ่งถ้าทำได้จริงจะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ แต่ปัจจุบันยังอยู่ในช่วงพัฒนา และบริษัทระบุว่าสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกี่ยวข้องกับพลังงานสะอาดยังมีความไม่แน่นอนจากนโยบายภาครัฐที่เปลี่ยนแปลงได้ครับ

หลังขาย OxyChem ออกไปแล้ว โครงสร้างธุรกิจของ OXY จะเรียบง่ายขึ้น เน้นน้ำมัน ก๊าซ และ Midstream เป็นหลัก แต่ก็หมายความว่าความเสี่ยงจากราคาน้ำมันก็จะเข้มข้นขึ้นตามไปด้วยครับ ใช่ไหมครับ เพราะไม่มีธุรกิจเคมีมาช่วยกระจายความเสี่ยงอีกต่อไปแล้ว

📈 ผลล่าสุดสั้นๆ

Q1 2026 มียอดขายจากการดำเนินงานปกติ 5,200 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่อง 236 ล้านดอลลาร์ แต่มีกำไรรวมพุ่งไปที่ 3,359 ล้านดอลลาร์ เพราะรวมกำไรจากการขาย OxyChem ประมาณ 3,100 ล้านดอลลาร์ด้วย ส่วนส่วน Oil and Gas มีกำไรจากการดำเนินงาน 1,017 ล้านดอลลาร์ ดีขึ้นจาก 655 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า ดูตัวเลข/กราฟเต็มได้ที่แท็บงบการเงินครับ