Wafd (WAFD) ทำธุรกิจอะไร? เข้าใจทั้งบริษัทใน 5 นาที

🏢 ทำธุรกิจอะไร

พูดง่ายๆ WaFd คือธนาคารพาณิชย์ที่ก่อตั้งในปี 1917 ธุรกิจหลักคือรับฝากเงินจากประชาชนแล้วเอาเงินนั้นไปปล่อยกู้ครับ เงินกู้ที่เป็นหัวใจของบริษัทคือ construction loans (เงินกู้สร้างบ้านและอาคารพาณิชย์), land acquisition & development loans (เงินกู้ซื้อและพัฒนาที่ดิน), multi-family loans (เงินกู้อาคารชุดให้เช่า), commercial real estate loans (เงินกู้อสังหาฯ เชิงพาณิชย์) และ business loans รวมถึง SBA loans ครับ ลูกค้ามีทั้งคนทั่วไป ธุรกิจขนาดเล็ก กลาง ใหญ่ และเจ้าของหรือผู้พัฒนาอสังหาฯ เชิงพาณิชย์ครับ

ปี 2025 WaFd ประกาศว่าจะไม่ปล่อยกู้ consumer single-family home loans และ HELOC ใหม่แล้ว แต่สินเชื่อบ้านเดิมยังเป็นสัดส่วนใหญ่ของพอร์ตอยู่ครับ จุดเปลี่ยนสำคัญอีกอย่างคือการควบรวมกิจการกับ Luther Burbank Corporation มีผลวันที่ 1 มีนาคม 2024 ซึ่งเพิ่มสินทรัพย์ราว 7.7 พันล้านดอลลาร์ และทำให้มี 10 สาขาในแคลิฟอร์เนีย ทำให้ปัจจุบันมีสาขารวม 208 แห่งใน 9 รัฐตะวันตกและตอนใต้ครับ นอกจากนี้ยังมีบริษัทลูกด้านประกันภัย WaFd Insurance Group และด้านการบริหารความมั่งคั่ง WaFd Wealth ครับ

💰 เงินเข้ากระเป๋ามาจากไหน

รายได้หลักของ WaFd คือดอกเบี้ยจากเงินกู้ และดอกเบี้ยกับเงินปันผลจากการลงทุนในหลักทรัพย์ครับ ณ 30 มิ.ย. 2026 พอร์ตเงินกู้รวมอยู่ราว 21.6 พันล้านดอลลาร์ โดยเป็นเงินกู้เชิงพาณิชย์ 64% และเงินกู้ผู้บริโภค 36% ครับ ส่วนเงินกู้สุทธิราว 20 พันล้านดอลลาร์คิดเป็นมากกว่า 70% ของสินทรัพย์รวม 27.6 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นตัวเลขนี้คือหัวใจของงบเลยครับ

กลไกคือ "ดอกเบี้ยที่ได้มา" ลบด้วย "ดอกเบี้ยที่จ่ายออกไป" ครับ ในไตรมาสที่จบ 30 มิ.ย. 2026 บริษัทได้ดอกเบี้ยจากสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยเฉลี่ย 5.15% และจ่ายค่าเงินฝากกับเงินกู้ยืมเฉลี่ย 2.78% ทำให้ net interest income อยู่ที่ราว 181 ล้านดอลลาร์ครับ ฝั่งเงินฝากมีเงินรวม 20.9 พันล้านดอลลาร์ โดย time deposits เป็นก้อนใหญ่สุดที่ 39% และบริษัทกำลังลดสัดส่วนนี้ลงไปเรื่อยๆ เพื่อเพิ่มบัญชีเงินฝากธุรกรรมทั่วไปครับ นอกจากดอกเบี้ย WaFd ยังมีรายได้ค่าธรรมเนียมจากบัญชีเงินกู้ เงินฝาก และประกัน โดยเก้าเดือนแรกของปีงบ 2026 มี non-interest income 64 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมกำไรจากการขายอสังหาฯ ที่ธนาคารถืออยู่ด้วยครับ

🏰 จุดแข็งของธุรกิจ

จุดแข็งแรกคือประวัติที่ยาวนานครับ บริษัทเข้าตลาด NASDAQ ตั้งแต่ปี 1982 และบอกว่ามีกำไรทุกปีนับจากเข้าตลาด รวมถึงจ่ายปันผลเป็นรายไตรมาสต่อเนื่อง 170 ครั้งจนถึงกันยายน 2025 ครับ

จุดแข็งที่สองคือฐานเงินฝากที่มีต้นทุนต่ำลงเรื่อยๆ ครับ เงินฝากไม่มีดอกเบี้ย (non-interest checking) อยู่ 12.6% และ interest checking กับ money market รวมกันราว 45% ซึ่งทำให้ค่าเฉลี่ยดอกเบี้ยเงินฝากลดลงจาก 2.60% เป็น 2.37% ในรอบปีที่ผ่านมาครับ สะท้อนในตัวเลข net interest margin ที่ขึ้นจาก 2.54% เป็น 2.77% สำหรับเก้าเดือนแรกของปีงบครับ

จุดแข็งที่สามคือความแข็งแรงของเงินทุน บริษัทรายงาน Tier 1 leverage ratio 9.19% และส่วนของผู้ถือหุ้น 3.02 พันล้านดอลลาร์ หรือ 10.95% ของสินทรัพย์ครับ ธนาคารยังอยู่ในระดับ well capitalized ตามเกณฑ์ของผู้กำกับดูแลครับ นอกจากนี้ WaFd มีแหล่งสภาพคล่องสำรอง เช่น เส้นเครดิตกับ FHLB Des Moines ซึ่งเบิกได้ถึง 45% ของสินทรัพย์ตามหลักประกันที่เข้าเกณฑ์ครับ

🤝 ลูกค้าและพาร์ทเนอร์หลัก

ลูกค้าหลักตามเอกสารคือบุคคลทั่วไป ธุรกิจทุกขนาด และเจ้าของหรือผู้พัฒนาอสังหาฯ เชิงพาณิชย์ครับ ส่วนรายชื่อลูกค้ารายใหญ่หรือสัดส่วนรายได้จากลูกค้ารายเดียวนั้น ข้อมูลไม่พอครับ

ฝั่งพาร์ทเนอร์ทางการเงินที่เอกสารระบุชัดคือ Federal Home Loan Bank of Des Moines ที่เป็นแหล่งเงินกู้ยืมหลัก และ Federal Home Loan Bank of San Francisco ที่ผูกกับการควบรวม LBC ครับ แต่เอกสารระบุว่าธนาคารไม่สามารถเบิกเงินใหม่จากเส้นเครดิตของ SF ได้แล้วครับ นอกจากนี้ยังมีการเข้าร่วมโปรแกรม Borrower-in-Custody ของ Federal Reserve Bank of San Francisco เพื่อเป็นสำรองสภาพคล่องอีกชั้นครับ

⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องรู้

ความเสี่ยงแรกคืออัตราดอกเบี้ยครับ ตามเอกสาร เงินกู้ปรับดอกเบี้ยตามตลาดได้เร็วกว่าเงินฝาก ดังนั้นตอนดอกเบี้ยลงก็ทำให้ net interest income ลดในระยะแรกได้ครับ ขณะที่ WaFd ยังมีพอร์ต single-family fixed-rate ยาวอยู่มาก ทำให้เสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงดอกเบี้ยมากกว่าธนาคารทั่วไป ตัวเลขจำลองของบริษัทบอกว่าถ้าดอกเบี้ยขึ้น 200 bp มูลค่า NPV จะลดราว 19.8% ครับ

ความเสี่ยงที่สองคือคุณภาพสินเชื่อครับ พอร์ตกระจุกอยู่ที่ commercial real estate, multi-family และ construction ซึ่งผูกกับวงจรอสังหาฯ โดยตรง ตอนนี้ non-accrual loans ของ C&I พุ่งจาก 11 ล้านเป็น 65.7 ล้านดอลลาร์ และยังมีสินเชื่อ substandard ที่ยังไม่เกิน 90 วันค้างชำระอีก 398 ล้านดอลลาร์ หากนับรวมด้วย สัดส่วน NPA ต่อสินทรัพย์จะเพิ่มจาก 0.49% เป็น 1.93% ครับ ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญก็เพิ่มจาก 4.75 ล้านเป็น 18.5 ล้านดอลลาร์ในเก้าเดือนแรกครับ

ความเสี่ยงที่สามคือพอร์ตหลักทรัพย์ที่ขาดทุนยังไม่รู้รอบและเงินทุนระยะสั้น ตอนนี้ AFS ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ 39.5 ล้าน และ HTM ขาดทุน 36.7 ล้านดอลลาร์ครับ ส่วนฝั่งหนี้ บริษัทพึ่งพาการกู้ยืมมากขึ้นจาก 1.8 พันล้านเป็น 3.3 พันล้านดอลลาร์ด้วยต้นทุนที่สูงกว่าเงินฝาก ครับ นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากการกระจุกตัวในรัฐ Washington ที่มีสัดส่วนเงินกู้ 27.4% และความเสี่ยงจากการขยายเข้าแคลิฟอร์เนีย รวมถึงไซเบอร์และ AI deepfake ที่เอกสารระบุชัดเจนครับ

🚀 อนาคตจะไปทางไหน

บริษัทระบุว่าจะโฟกัสการปล่อยสินเชื่อเชิงพาณิชย์ต่อไป และคาดว่าเศรษฐกิจในทุกตลาดหลักที่ธนาคารดำเนินการอยู่จะเติบโตต่อเนื่องครับ ทิศทางด้านเงินฝากคือการลดพึ่งพา time deposits ไปเน้นบัญชี transaction accounts มากขึ้นครับ ฝั่งสินเชื่อบ้านคาดว่าจะลดลงต่อเนื่องหลังหยุดปล่อยกู้ใหม่ ส่วนการขยายด้านประกันภัยนั้นเห็นจากการซื้อกิจการเล็กๆ ของบริษัทลูกครับ ในด้านทุน บริษัทซื้อหุ้นคืนไป 145.5 ล้านดอลลาร์ในเก้าเดือนแรก และบอกว่าทุนที่แข็งแรงช่วยให้ควบคุมการเติบโตได้ครับ ทั้งหมดนี้เป็นสิ่งที่บริษัทระบุไว้ ไม่ใช่การรับประกันผลลัพธ์นะครับ

📈 ผลล่าสุดสั้นๆ

ไตรมาสที่จบ 30 มิ.ย. 2026 มีกำไรสุทธิ 66.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มจาก 62.0 ล้านปีก่อน (ราว 6.7%) และ net interest margin ขึ้นเป็น 2.81% จาก 2.69% ครับ ดูตัวเลข/กราฟเต็มได้ที่แท็บงบการเงินครับ