Cheesecake Factory (CAKE) ทำธุรกิจอะไร? เข้าใจทั้งบริษัทใน 5 นาที

🏢 ทำธุรกิจอะไร

พูดง่ายๆ คือ CAKE เป็นเจ้าของและบริหารร้านอาหารเองครับ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026 มีร้านที่บริษัทดำเนินการเองในสหรัฐฯ และแคนาดารวม 375 ร้านครับ แบรนด์หลักมี The Cheesecake Factory 217 ร้าน, North Italia 51 ร้าน, Flower Child 44 ร้าน และแบรนด์อื่นในพอร์ต Fox Restaurant Concepts ("Other FRC") อีก 57 ร้านครับ ส่วน The Cheesecake Factory มีร้านที่ดำเนินการภายใต้สัญญาไลเซนส์ในต่างประเทศอีก 36 ร้านครับ

ต้นทางของบริษัทคือร้านเบเกอรี่เล็กๆ ในลอสแอนเจลิสที่ก่อตั้งในปี 1972 ต่อมาในปี 1978 ร้าน The Cheesecake Factory สาขาแรกเปิดที่เบเวอร์ลีฮิลส์ ปัจจุบันบริษัทยังมีโรงงานเบเกอรี่ 2 แห่งที่ผลิตชีสเค้กและขนมอบอื่นๆ ส่งให้ร้านของตัวเอง ไลเซนส์ และลูกค้าเบเกอรี่ภายนอกครับ

The Cheesecake Factory อยู่ในกลุ่ม upscale casual dining ซึ่งเป็นร้านอาหารระดับ casual ที่ยกระดับกว่าร้านทั่วไป เน้นอาหารทำสดและดีไซน์ร้านที่โดดเด่นครับ เมนูมีประมาณ 225 รายการ และมีขนม/ชีสเค้กเป็นของตัวเองราว 45 แบบ ซึ่งเป็นจุดเด่นของแบรนด์ครับ

💰 เงินเข้ากระเป๋ามาจากไหน

รายได้หลักมาจากการขายอาหารและเครื่องดื่มหน้าร้านครับ ในครึ่งแรกของปีงบ 2026 (26 สัปดาห์ถึง 30 มิ.ย. 2026) รายได้รวมอยู่ที่ 2,008.5 ล้านดอลลาร์ และรายได้จาก The Cheesecake Factory เพียงแบรนด์เดียวคิดเป็นราว 1,419.9 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 7 ใน 10 ของรายได้รวมครับ ที่เหลือมาจาก North Italia, Flower Child และ Other FRC ครับ

ตัวเลขที่ช่วยให้เห็นภาพได้ดีคือ ค่าเฉลี่ยใบเสร็จต่อลูกค้า (average check) อยู่ที่ประมาณ 31.79 ดอลลาร์ในปีงบ 2025 รวมเครื่องดื่มและของหวานครับ ของหวานคิดเป็นราว 17% ของยอดขาย The Cheesecake Factory ส่วนเครื่องดื่มแอลกอฮอล์คิดเป็น 11% ของยอดขายหน้าร้านในปีเดียวกันครับ

อีกก้อนที่น่าสนใจคือยอดขายแบบ off-premise คือซื้อกลับบ้านหรือสั่งผ่านออนไลน์ ซึ่งอยู่ที่ราว 21% ของยอดขายร้านในปีงบ 2025 และขยับเป็นราว 22% ในครึ่งแรกของปีงบ 2026 ครับ บริษัทใช้บริการส่งอาหารจากบุคคลที่สามในทุกสาขา ส่วนเบเกอรี่และรายได้จากไลเซนส์ต่างประเทศเป็นอีกช่องทางที่บริษัทระบุว่าเป็นแหล่งกำไรสำคัญครับ

🏰 จุดแข็งของธุรกิจ

จุดแข็งแรกคือเมนูที่หลากหลายและทำสดทุกวันครับ บริษัทระบุว่าเมนูส่วนใหญ่ปรุงจากวัตถุดิบสดด้วยสูตรของตัวเองทุกวันที่ร้าน ยกเว้นของหวานบางส่วนที่ทำจากโรงงานเบเกอรี่ และมีการปรับเมนูประมาณสองครั้งต่อปีครับ ซึ่งทำให้ลูกค้ามีตัวเลือกเยอะและแบรนด์ดูไม่ตกเทรนด์ครับ

จุดแข็งที่สองคือโรงงานเบเกอรี่ที่เป็นของบริษัทเอง บริษัทให้เหตุผลว่าการผลิตเองช่วยควบคุมความคิดสร้างสรรค์และคุณภาพของของหวาน และทำกำไรได้มากกว่าซื้อจากภายนอกครับ อีกจุดหนึ่งที่บริษัทภูมิใจคือ ยอดขายเฉลี่ยต่อตารางฟุตของร้านที่อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับคู่แข่งในกลุ่มเดียวกันครับ

ด้านคน บริษัทติดอันดับ Fortune "100 Best Companies to Work For" ในปี 2025 ติดต่อกันเป็นปีที่ 12 ครับ ซึ่งสะท้อนว่าการดูแลพนักงานและการหาผู้จัดการร้านเป็นเรื่องที่บริษัทให้น้ำหนักมากครับ

🤝 ลูกค้าและพาร์ทเนอร์หลัก

ลูกค้าหลักคือคนทั่วไปที่มากินข้าวนอกบ้านในหลายช่วงอายุครับ บริษัทระบุว่าร้าน The Cheesecake Factory ดึงดูดลูกค้าหลากหลายกลุ่มประชากร และขายได้ทั้งมื้อกลางวัน มื้อเย็น ช่วงบ่ายและดึก รวมถึงงานฉลองพิเศษครับ

พาร์ทเนอร์ที่สำคัญมีหลายกลุ่มครับ กลุ่มแรกคือ ผู้ให้เช่าพื้นที่และศูนย์การค้า เพราะร้านทั้งหมดใช้สัญญาเช่าแบบ operating lease ครับ กลุ่มที่สองคือ ผู้รับไลเซนส์ของ The Cheesecake Factory ในต่างประเทศ กลุ่มที่สามคือ ลูกค้าเบเกอรี่ภายนอกที่ซื้อขนมจากโรงงานของบริษัทครับ และกลุ่มที่สี่คือ บริษัทให้บริการส่งอาหารที่บริษัททำงานร่วมด้วยครับ

⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องรู้

ความเสี่ยงแรกที่เห็นชัดที่สุดคือต้นทุนครับ บริษัทระบุว่าค่าวัตถุดิบ ค่าแรง และค่าเช่าเป็นต้นทุนหลักที่ผันผวนได้ ตัวอย่างเช่น ในไตรมาส 2 ปีงบ 2026 ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่มขยับเป็น 21.8% ของรายได้จาก 21.6% เพราะเนื้อสัตว์ ผัก และอาหารทะเลราคาสูงขึ้นครับ ส่วนค่าแรงลดลงเหลือ 34.1% ของรายได้ในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นผลจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นครับ

ความเสี่ยงที่สองคือการพึ่งพาการขึ้นราคาเมนู บริษัทระบุว่าปีที่ผ่านมาขึ้นราคามากกว่าระดับปกติเพื่อชดเชยต้นทุน ซึ่งถ้าลูกค้าอ่อนแรงลงก็อาจกระทบจำนวนคนที่เข้าร้านครับ ตัวอย่างคือ North Italia ที่ traffic ลดลงประมาณ 5% ในไตรมาส 2 ปี 2026 ขณะที่ยอดขายรวมของแบรนด์ยังเติบโตจากการเปิดสาขาใหม่ครับ

ความเสี่ยงที่สามคือเรื่องมหภาคและการเมืองระหว่างประเทศ บริษัทระบุว่าสงคราม นโยบายรัฐบาล ภาษีศุลกากร อัตราดอกเบี้ย และการขาดแคลนแรงงาน อาจกระทบทั้งต้นทุนและพฤติกรรมผู้บริโภคครับ ความเสี่ยงอื่นๆ ที่บริษัทระบุไว้ ได้แก่ สภาพอากาศและภัยธรรมชาติ การปิดร้านหรือความเสียหายต่อชื่อเสียง รวมถึงความเสี่ยงจากการทำธุรกิจต่างประเทศผ่านผู้รับไลเซนส์ครับ

ความเสี่ยงที่สี่คือหนี้และข้อจำกัดด้านการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น สัญญาเงินกู้มี covenant ที่จำกัดการก่อหนี้ การจ่ายปันผล และการซื้อหุ้นคืนครับ ส่วนหุ้นกู้แปลงสภาพ 2030 ยอดคงค้างอยู่ที่ราว 562.9 ล้านดอลลาร์ ครับ

🚀 อนาคตจะไปทางไหน

บริษัทระบุว่าการลงทุนในการเปิดร้านใหม่เป็นลำดับความสำคัญอันดับหนึ่งของการจัดสรรเงินทุนครับ สำหรับปีงบ 2026 บริษัทระบุว่าอาจเปิดร้านใหม่ได้สูงสุด 26 แห่งข้ามแบรนด์ทั้งหมด และคาดว่าจะใช้เงินลงทุนราว 210 ล้านดอลลาร์รวมค่าบำรุงรักษาร้านเดิมครับ ในครึ่งแรกของปีนี้เปิดไปแล้ว 7 ร้านครับ

ทิศทางอื่นที่บริษัทพูดถึงคือการขยายแบรนด์ North Italia, Flower Child และ Other FRC รวมถึงการทำงานกับผู้รับไลเซนส์เพื่อขยาย The Cheesecake Factory ในต่างประเทศครับ บริษัทยังระบุว่าตั้งเป้าหมายจำนวนร้านที่เป็นของบริษัทเองราว 300 แห่ง แต่ข้อความส่วนนี้ในเอกสารที่ให้มาไม่สมบูรณ์ ต้องไปดูรายละเอียดเต็มในเอกสารครับ

📈 ผลล่าสุดสั้นๆ

ไตรมาส 2 ปีงบ 2026 รายได้รวมโตขึ้น 7.7% เป็น 1,029.6 ล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 6.6% ของรายได้ เทียบกับ 5.7% ปีก่อนครับ ดูตัวเลข/กราฟเต็มได้ที่แท็บงบการเงินครับ