Niagen Bioscience (NAGE) ทำธุรกิจอะไร? เข้าใจทั้งบริษัทใน 5 นาที

🏢 ทำธุรกิจอะไร

NAGE หรือชื่อเดิมคือ ChromaDex ครับ บริษัทเปลี่ยนชื่อเป็น Niagen Bioscience ตอนต้นปี 2025 บริษัทบอกว่าตัวเองเป็น global bioscience company ที่เน้นเรื่อง healthy aging โดยโฟกัสที่ NAD+ ซึ่งเป็น coenzyme ที่มีอยู่ในทุกเซลล์ของร่างกาย ปัญหาคือระดับ NAD+ จะลดลงตามอายุ บริษัทระบุว่าอาจลดได้ถึง 65% ระหว่างอายุ 30 ถึง 70 ปีครับ

สารตัวหลักที่บริษัทพัฒนาคือ Niagen® ซึ่งเป็น nicotinamide riboside chloride (NRC) หรือที่เรียกกันว่า NR ครับ บริษัทบอกว่าเป็นวิตามินบี 3 รูปแบบหนึ่งและเป็น NAD+ precursor ที่ถูกศึกษามาเยอะ โดยมีการศึกษาทางคลินิกมากกว่า 525 ชิ้นที่เกี่ยวกับ NAD+ ครับ

ตอนนี้ธุรกิจแบ่งเป็นสามส่วนหลักครับ ส่วนแรกคือ Consumer Products ซึ่งขายอาหารเสริมชื่อ Tru Niagen® ส่วนที่สองคือ Ingredients ซึ่งขายวัตถุดิบ Niagen® ให้ผู้ผลิตอื่นและให้โรงงานยาบางประเภท ส่วนที่สามคือ Pharmaceuticals ซึ่งยังไม่มีรายได้ครับ ส่วนธุรกิจ Analytical Reference Standards and Services ที่ขายสารมาตรฐานและบริการวิจัยนั้น บริษัททำข้อตกลงขายออกในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ครับ

💰 เงินเข้ากระเป๋ามาจากไหน

ในปี 2025 บริษัทมีรายได้ขายสุทธิประมาณ 129.4 ล้านดอลลาร์ครับ แบ่งเป็น Consumer Products ประมาณ 97.7 ล้าน Ingredients ประมาณ 28.7 ล้าน และ Analytical Reference Standards ประมาณ 3.1 ล้าน ดังนั้นก้อนหลักมาจากการขายอาหารเสริม Tru Niagen® ครับ

Consumer Products ขายผ่าน TruNiagen.com ซึ่งเป็นเว็บของบริษัทเอง ขายผ่าน Amazon และผ่านพาร์ทเนอร์ในต่างประเทศ บริษัทบอกว่าขายได้มากกว่า 100 ประเทศ ช่องทางอีคอมเมิร์ซเป็นตัวขับการเติบโตหลักในครึ่งปีแรกของปี 2026 ครับ

Ingredients ขาย food-grade Niagen® เป็นวัตถุดิบให้ผู้ผลิตอาหารเสริมและอาหาร ส่วน pharmaceutical-grade Niagen® ขายให้โรงงาน 503B ที่ FDA รับรองในสหรัฐฯ และให้ร้านยาผสมยาในต่างประเทศ โรงงานพวกนี้จะนำไปผสมเป็นยาฉีดและ IV สำหรับคนที่มีใบสั่งแพทย์ครับ บริษัทยังทำ telehealth ที่ให้แพทย์ที่เป็นอิสระสั่งชุดฉีด Niagen® ที่บ้านได้ ซึ่งเปิดตัวเมื่อเดือนพฤษภาคม 2026 ครับ

🏰 จุดแข็งของธุรกิจ

จุดแข็งแรกคือฐานงานวิจัย บริษัทบอกว่ามีความร่วมมือทางวิจัยกับมหาวิทยาลัยและสถาบันมากกว่า 300 แห่ง รวมถึง NIH, Harvard, MIT และ Mayo Clinic และมี Scientific Advisory Board ที่มี Dr. Charles Brenner ผู้ค้นพบ NR ในฐานะ NAD+ precursor ร่วมอยู่ด้วยครับ ซึ่งช่วยให้มีหลักฐานรองรับสินค้าได้ดีกว่าคู่แข่งที่ไม่มีงานวิจัยแบบนี้ครับ

จุดแข็งที่สองคือสถานะทางกฎหมายของวัตถุดิบ food-grade Niagen® ผ่านกระบวนการ FDA new dietary ingredient และได้รับการแจ้ง GRAS รวมถึงได้รับการอนุมัติจากหลายประเทศ เช่น แคนาดา สหภาพยุโรป ตุรกี และออสเตรเลีย บริษัทบอกว่ามีทั้งสิทธิบัตรที่เป็นของตัวเองและที่ได้รับอนุญาตให้ใช้ครับ

จุดแข็งที่สามคือโครงสร้างการทำกำไรของกลุ่มอาหารเสริม ในครึ่งปีแรก 2026 Consumer Products มี gross margin ราว 67% แต่ค่าการตลาดก็สูงตามไปด้วยครับ ตรงนี้เป็นจุดที่ควรดูต่อว่าการลงทุนการตลาดจะให้ผลตอบแทนคุ้มหรือไม่ครับ

🤝 ลูกค้าและพาร์ทเนอร์หลัก

ในปี 2025 ไม่มีลูกค้ารายใดสัดส่วนเกิน 10% ของยอดขายครับ แต่ในปี 2024 มีลูกค้าสองรายที่เกิน 10% คือ A.S. Watson Group ซึ่งเป็นอดีตบุคคลที่เกี่ยวข้อง สัดส่วนประมาณ 12.5% และอีกรายประมาณ 11.7% ครับ A.S. Watson เป็นพาร์ทเนอร์ที่เปิดตลาดฮ่องกงและมาเก๊าให้ Tru Niagen® ตั้งแต่ปี 2017 ครับ

ในครึ่งปีแรกของปี 2026 ยอดขายให้ A.S. Watson ลดลงราว 4.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ช่องทางอื่นและการขายข้ามพรมแดนไปจีนเพิ่มขึ้นมาชดเชย บริษัทบอกว่าการสั่งซื้อของพาร์ทเนอร์รายนี้มีความผันผวนครับ

ส่วนซัพพลายเออร์ บริษัทบอกว่าพึ่งพา W.R. Grace รายเดียวสำหรับ NRC และพึ่งพาซัพพลายเออร์บุคคลที่สามจำนวนจำกัดสำหรับวัตถุดิบอื่นครับ ตรงนี้เป็นจุดที่ต้องจับตาเป็นพิเศษครับ

⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องรู้

ความเสี่ยงแรกคือการพึ่งพาสินค้าตัวเดียว บริษัทระบุว่าความสำเร็จในอนาคตขึ้นอยู่กับยอดขาย Tru Niagen® เป็นหลักครับ และการเติบโตของกลุ่มอาหารเสริมยังผูกอยู่กับขนาดและอัตราโตของตลาด wellness ด้วยครับ

ความเสี่ยงที่สองคือค่าการตลาดและการแข่งขัน บริษัทบอกว่าคู่แข่งหลายรายใหญ่กว่าและมีทรัพยากรมากกว่า ค่าใช้จ่ายการขายและการตลาดในครึ่งปีแรก 2026 อยู่ที่ราว 32% ของยอดขาย เพิ่มจากราว 27% ปีก่อน ถ้าการตลาดไม่ได้ผลก็จะกระทบกำไรโดยตรงครับ

ความเสี่ยงที่สามคือคุณภาพและชื่อเสียงของสินค้า ในปี 2026 บริษัทมีข้อพิพาทกับพาร์ทเนอร์ในเอเชียเรื่องการเรียกคืนสินค้า Tru Niagen® Immune Daily Defense ซึ่งบริษัทตกลงกันได้แล้วและรับเงินค้างราว 1.3 ล้านดอลลาร์ แต่ยังต้องรับผิดชอบสินค้าคืนและสินค้าทดแทนครับ บริษัทยังระบุว่าอาจมีความเสี่ยงด้านการฟ้องร้องความรับผิดต่อผลิตภัณฑ์และ class action ครับ

ความเสี่ยงที่สี่คือทรัพย์สินทางปัญญาและกฎระเบียบ สิทธิบัตรอาจถูกท้าทายได้ และการเปลี่ยนแปลงกฎหมายด้านอาหารเสริม ยา และเครื่องสำอาง รวมถึงกฎเรื่องข้อมูลส่วนบุคคล ก็อาจกระทบการดำเนินงานครับ

ความเสี่ยงที่ห้าคือประวัติการขาดทุนและการระดมทุน บริษัทบอกว่าสะสมผลขาดทุนมาประมาณ 157.2 ล้านดอลลาร์ ตั้งแต่เริ่มดำเนินงาน และอาจต้องระดมทุนเพิ่มในอนาคตครับ นอกจากนี้ราคาหุ้นอาจผันผวนสูง บริษัทไม่จ่ายเงินปันผลในอดีตและไม่คาดว่าจะจ่ายในอนาคตอันใกล้ครับ

ความเสี่ยงสุดท้ายคือการขยายตลาดจีน บริษัทระบุว่ามีประสบการณ์การดำเนินงานในจีนจำกัด และการสร้างช่องทางในจีนขึ้นกับปัจจัยทางกฎหมาย การเมือง และเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนครับ

📊 ตัวชี้วัดการเติบโต

บริษัทกำไรในงวดล่าสุด แต่ยังมีผลขาดทุนสะสมก้อนใหญ่ และมีกลุ่มยาที่ยังไม่มีรายได้ เลยมีตัวชี้วัดที่ควรรู้ครับ ยอดขายสุทธิโตประมาณ 19% ในปี 2024 และ 30% ในปี 2025 บริษัทคำนวณว่าช่วงปี 2021 ถึง 2025 อัตราเติบโตเฉลี่ยทบต้น (CAGR) อยู่ที่ประมาณ 18% ครับ

บริษัทระบุว่าตลาดอาหารเสริมทั่วโลกมีมูลค่าประมาณ 193 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 และคาดว่าจะโตปีละประมาณ 8.9% ระหว่างปี 2025 ถึง 2033 ตามข้อมูลจาก Grand View Research ครับ ส่วนตลาด IV hydration บริษัทระบุว่ามีมูลค่าประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2024 ครับ ตัวเลขเหล่านี้เป็นข้อมูลที่บริษัทอ้างอิงมา ไม่ใช่ยอดขายของบริษัทเองครับ

🚀 อนาคตจะไปทางไหน

ทิศทางหลักของบริษัทคือการผลักดันกลุ่มยาในชื่อ NB4168 ซึ่งเป็น oral small molecule ที่บริษัทบอกว่าให้ NR ได้มากกว่ายา NR ทั่วไป ตอนนี้อยู่ในขั้นพัฒนาเพื่อใช้กับ Ataxia-Telangiectasia (A-T) ครับ ปัจจุบัน FDA ให้ Rare Pediatric Disease designation และ EMA ให้ Orphan Medicinal Product Designation ครับ บริษัทบอกว่ากำลังวางแผนพัฒนาโปรแกรมนี้ทั่วโลก และเพิ่งเซ็นสัญญากับ CRO ในปลายเดือนมิถุนายน 2026 ครับ อย่างไรก็ตาม บริษัทย้ำว่ายังไม่มีความแน่นอนว่าจะผ่านการทดลองทางคลินิกหรือได้รับอนุมัติครับ

ฝั่งธุรกิจปัจจุบัน บริษัทเปิดช่องทาง telehealth ของ Niagen Plus และบอกว่าจะเน้นสินค้าที่มีจุดแข็งกว่า ขณะที่ฝั่ง Consumer ยังเพิ่มสินค้าใหม่ เช่น stick packs และผลิตภัณฑ์ดูแลผิวแบบทาภายนอกที่ใช้ Niagen® ครับ บริษัทมีแผน ATM ระดมทุนได้สูงสุด 50 ล้านดอลลาร์ แต่ยังไม่ได้ขายหุ้นออกมาในเวลาที่เอกสารระบุครับ

📈 ผลล่าสุดสั้นๆ

ครึ่งปีแรกของปี 2026 มียอดขายสุทธิ 61.3 ล้านดอลลาร์ ลดลง 1% เทียบปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 7.3 ล้านดอลลาร์ ดูตัวเลข/กราฟเต็มได้ที่แท็บงบการเงินครับ