งบ Apple Q4 ปีบัญชี 2026 — iPhone โต 17% แต่หน่วยความจำกดกำไร

หลังตลาดปิดวันที่ 2 พฤศจิกายน 2026 Apple ประกาศงบไตรมาส 4 ของปีบัญชี 2026 ซึ่งคือช่วงกรกฎาคมถึงกันยายน รายได้ $114.5B โต 12% สูงสุดของไตรมาสนี้เท่าที่เคยมี กำไรต่อหุ้น $2.10 โต 14% และทั้งปีบัญชีรายได้ $478.8B โต 15% กำไรต่อหุ้น $8.98 โต 20% เป็นปีที่ดีที่สุดของบริษัท

สามเรื่องที่ผมว่าสำคัญที่สุด เรื่องแรก ซีอีโอคนใหม่ John Ternus ประชุมนักลงทุนครั้งแรก ในช่วงที่ Apple เพิ่งออกของใหม่เยอะที่สุดช่วงหนึ่ง รวมถึง iPhone Duo มือถือจอพับรุ่นแรก เรื่องที่สอง iPhone Mac และจีนโตแรง ทั้งที่ของไม่พอขาย เรื่องที่สาม ราคาหน่วยความจำ ที่ผู้บริหารใช้คำว่า “ไม่เคยเห็นมาก่อน” ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาสหน้าลดเหลือ 45–46%

บทความนี้เรียบเรียงจากการประชุมนักลงทุนที่ผู้บริหารตอบคำถามนักวิเคราะห์ แล้วใช้ประกาศผลประกอบการที่ Apple ยื่นต่อ ก.ล.ต.สหรัฐในวันเดียวกันยืนยันตัวเลข ปีบัญชีของ Apple เริ่มเดือนตุลาคม ไตรมาส 4 จึงตรงกับกรกฎาคมถึงกันยายน 2026

1. ไตรมาสนี้ในภาพเดียว

กำไรต่อหุ้นโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ เพราะ Apple ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง จำนวนหุ้นลดลงราว 1.6% ในหนึ่งปี ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน $19.2B เพิ่ม 21% ส่วนใหญ่เป็นค่าวิจัยและพัฒนาที่เพิ่ม 32% เป็น $11.7B ซึ่งผู้บริหารบอกว่าลงทุนกับ AI เป็นหลัก

2. รายได้แยกตามสินค้า

3. iPhone: Duo จอพับ และ 18 Pro

iPhone ทำรายได้ $57.6B โต 17% ทั้งที่ของไม่พอขายและค่าเงินฉุด ปีบัญชี 2026 ทั้งปี iPhone ทำได้ $254.1B โต 21% เป็นปีที่ดีที่สุดของ iPhone ทั้งทั่วโลกและในทุกภูมิภาค ผู้บริหารบอกว่าจำนวนคนเปลี่ยนเครื่องสูงเป็นประวัติการณ์ทั้งในสหรัฐ จีน อินเดีย และญี่ปุ่น

• iPhone Duo มือถือจอพับรุ่นแรกของ Apple ซีอีโอเรียกว่าเป็น iPhone ที่เปลี่ยนแปลงมากที่สุดตั้งแต่รุ่นแรก Sabih Khan ซีโอโอ ยอมรับว่าของยังไม่พอขาย และยังบอกไม่ได้ว่าเมื่อไหร่ของจะพอกับความต้องการ
• iPhone 18 Pro และ 18 Pro Max กล้องดีขึ้นมาก ใช้ชิป A20 Pro และรุ่น Pro Max แบตเตอรี่เพิ่มขึ้นมากที่สุดเท่าที่ iPhone เคยมี
• ไม่มี iPhone 18 รุ่นธรรมดา ในการเปิดตัวเดือนกันยายน นักวิเคราะห์ถามว่าเพราะอะไร ซีอีโอตอบแค่ว่ายังมี iPhone 17, iPhone Air และ 17e ขายอยู่ และไม่พูดถึงแผนสินค้าในอนาคต

4. Mac โต 24%

Mac ทำรายได้ $10.8B โต 24% ทั้งที่ของไม่พอ ทั้งปีบัญชีขาย Mac ได้มากที่สุดเท่าที่เคยมี และลูกค้าที่ซื้อ Mac ครั้งแรกสูงเป็นประวัติการณ์ ตัวขับหลักคือ MacBook Neo และ MacBook Pro

• Mac จอสัมผัสครั้งแรก MacBook Pro รุ่นใหม่ที่เปิดตัวสัปดาห์ก่อนประชุมมีจอสัมผัส และชิป M6 ในรุ่น 14 นิ้วและ iMac
• Mac สำหรับ AI ในเครื่อง ผู้บริหารยกตัวอย่าง Gap ที่รัน AI บน Mac mini ในร้านหลายร้อยสาขาโดยไม่ต้องจ่ายค่าคลาวด์ และ Christie's ที่รันโมเดลบน Mac Studio
• ดีลการศึกษาใหญ่ที่สุด กระทรวงศึกษาฟิลิปปินส์จะใช้ MacBook Neo 170,000 เครื่องสำหรับครูและบุคลากร

5. บริการโต 10% แต่ชะลอ

รายได้บริการ $31.6B โต 10% สูงสุดตลอดกาล อัตรากำไรขั้นต้นของบริการ 76% สูงกว่าสินค้าเกือบเท่าตัว วิดีโอ คลาวด์ การชำระเงิน และโฆษณาทำสถิติสูงสุด และมีการสมัครสมาชิกแบบจ่ายเงินเกิน 1.5 พันล้านรายการ

แต่การเติบโตชะลอจากช่วงต้นปี และไตรมาสหน้าคาดว่าจะโตแค่ 8–9% ซีเอฟโอให้เหตุผลหลายข้อ

• ค่าเงิน ฉุดการเติบโตราว 4 จุดจากไตรมาส ม.ค.–มี.ค. ถึง ก.ค.–ก.ย. และฉุดเพิ่มอีกครึ่งจุดในไตรมาสหน้า
• App Store ทรงตัว รายได้ใกล้เคียงปีก่อน เกมมือถือชะลอ และมีการเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจ App Store ในบางประเทศ
• คำตัดสินศาลในสหรัฐ ที่ให้แอปพาผู้ใช้ไปจ่ายเงินนอก App Store ได้ ยังมีผลอยู่
• รายได้จากการให้บริษัทอื่นใช้สิทธิ (third-party licensing) ซีเอฟโอบอกว่าเป็นแรงฉุดในไตรมาสหน้า โดยไม่ลงรายละเอียด

6. จีนกลับมาโตแรง

หลังจากรายได้ในจีนลดลงสองปีติด ปีบัญชี 2026 จีนกลับมาโต 28% เป็น $82.4B และไตรมาสนี้โต 21% สูงสุดของไตรมาสนี้ ซีอีโอบอกว่าตามผลสำรวจ iPhone เป็นมือถือขายดีสามอันดับแรกในเมืองของจีน และ MacBook Air กับ MacBook Neo เป็นแล็ปท็อปขายดีสองอันดับแรก เขาสรุปสั้นๆ ว่าความสำเร็จมาจากสินค้าที่ดี (ถอดความ)

7. หน่วยความจำแพงไม่เคยเห็นมาก่อน

นี่คือเรื่องที่นักวิเคราะห์ถามมากที่สุด ซีอีโอตอบเองว่าราคาหน่วยความจำตอนนี้ “ไม่เคยเห็นมาก่อน” และไตรมาสหน้าจะแพงขึ้นอีก (ถอดความ) ผลที่เห็นในตัวเลข

มีตัวช่วยอยู่บ้าง คือหน่วยความจำที่ซื้อไว้ก่อนในราคาถูกกว่า แต่ซีอีโอบอกว่าตัวช่วยนี้จะน้อยลงเรื่อยๆ และหลังไตรมาสหน้าราคาที่ซื้อก็ยังขึ้นต่อ ส่วนภาระผูกพันซื้อชิ้นส่วนเพิ่มขึ้น $33B ในไตรมาสเดียว และสินค้าคงคลังในงบดุลเพิ่มจาก $5.7B เป็น $14.5B ในหนึ่งปี ราว 2.5 เท่า บริษัทไม่ได้บอกว่าเป็นหน่วยความจำเท่าไหร่ แต่ภาพรวมคือ Apple จองของล่วงหน้ามากขึ้นมาก (ผมวิเคราะห์เอง)

นักวิเคราะห์ถามว่า Apple จะเปลี่ยนวิธีซื้อหน่วยความจำไหม ในเมื่อต้องแย่งของกับบริษัท AI ที่เซ็นสัญญาระยะยาว ซีโอโอตอบแค่ว่าทำงานกับผู้ผลิตมาหลายสิบปีและพยายามหาของเพิ่มอยู่ตลอด ไม่ได้ลงรายละเอียด ใครอยากเห็นอีกฝั่งของเรื่องนี้ อ่านได้ในงบ Samsungและงบ SK hynix ที่กำไรพุ่งจากราคาหน่วยความจำเดียวกันนี้

8. Siri AI: ใหม่ แต่มีต้นทุน

Siri AI คือ Siri ที่สร้างใหม่ทั้งหมด เข้าใจสิ่งที่อยู่บนจอ คุยต่อเนื่องได้ และดึงข้อมูลส่วนตัวในเครื่องมาช่วยได้ ซีอีโอบอกว่า “เป็น Siri ที่เราอยากได้มาตลอด” เปิดทดลองภาษาอังกฤษในสหรัฐเดือนกันยายน และเพิ่มภาษาฝรั่งเศส ญี่ปุ่น เกาหลี โปรตุเกส และสเปนในเดือนตุลาคม ปัจจุบัน Siri รับคำสั่งวันละเกิน 2.5 พันล้านครั้ง

• ต้นทุนคลาวด์ งานที่ทำในเครื่องแทบไม่มีต้นทุน แต่งานที่ส่งไปเซิร์ฟเวอร์มีค่ารันโมเดล ซีเอฟโอบอกว่าบันทึกเป็นต้นทุนของบริการ และยังเร็วเกินไปที่จะบอกสัดส่วน
• รายได้ส่วนหนึ่งถูกเลื่อนรับรู้ เหมือนที่ทำกับ Maps และ iCloud รายได้ค่าเครื่องส่วนหนึ่งจะทยอยรับรู้ตลอดอายุเครื่องเพราะมี Siri AI แถม ทั้งสองข้อกดอัตรากำไร
• ทางหาเงิน ฟีเจอร์ที่ใช้เซิร์ฟเวอร์จะมีขีดจำกัดการใช้ และในอนาคตผู้ใช้ที่อยากใช้มากขึ้นซื้อสิทธิเพิ่มได้ ผ่านแพ็กเกจ iCloud+
• เรื่อง AI agent นักวิเคราะห์ถามหลายคนว่า agent จากแอปอื่นจะแย่งความสัมพันธ์กับลูกค้าไหม ซีอีโอย้ำว่า iPhone เป็น “ศูนย์กลางส่วนตัว” ที่มีข้อมูลผู้ใช้อยู่ และ Siri ตอนนี้ยังเน้นตอบคำสั่ง แต่โครงสร้างใหม่ขยายความสามารถได้

9. ทั้งปีบัญชี 2026 และเงินสด

ปีนี้ Apple ลงทุนซื้อเครื่องจักรและอาคารแค่ $9.0B ลดลงจาก $12.7B ปีก่อน ต่างจากบริษัทเทคโนโลยีใหญ่อย่าง Amazon ที่ลงทุนปีนี้ราว $220B ส่วนใหญ่กับศูนย์ข้อมูล AI เงินสดอิสระทั้งปีจึงราว $136B (ผมคำนวณเอง) ณ สิ้นไตรมาส Apple มีเงินสดและหลักทรัพย์ $137B หนี้ $80B ไตรมาสนี้คืนเงินผู้ถือหุ้น $28B เป็นปันผล $3.9B และซื้อหุ้นคืน $24B

เรื่องที่นักวิเคราะห์ถามต่อคือ Apple เลิกตั้งเป้า “เงินสดสุทธิเป็นศูนย์” แล้วจะทำอะไร ซีเอฟโอตอบว่าจะดูเงินสดกับหนี้แยกกัน เพื่อให้มีความยืดหยุ่นลงทุนในสิ่งที่ต้องการ และยังคืนเงินส่วนเกินให้ผู้ถือหุ้นเหมือนเดิม ไม่ได้บอกว่าจะกู้เพิ่มหรือเก็บเงินสดเพิ่ม

10. เป้าไตรมาส ต.ค.–ธ.ค.

ฐานของไตรมาสเดียวกันปีก่อนสูงอยู่แล้ว เพราะตอนนั้นรายได้โต 16% ซีเอฟโอบอกว่าเป้านี้คิดจากของที่คาดว่าจะหาได้ ซึ่งยังไม่พอขาย และยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าการขึ้นราคากระทบยอดขายแค่ไหน

11. มุมผู้ถือหุ้น: ไตรมาสนี้บอกอะไร

ฝั่งความต้องการซื้อแข็งแรงมาก iPhone Mac และจีนโตพร้อมกัน ผู้บริหารพูดเรื่องของไม่พอขายแทบทุกคำตอบ และไตรมาสหน้าคาดว่าจะเป็นไตรมาสที่รายได้สูงสุดในประวัติศาสตร์บริษัท แต่ฝั่งต้นทุนกำลังเปลี่ยน หน่วยความจำแพงขึ้นเร็ว และ Siri AI เพิ่มต้นทุนคลาวด์ อัตรากำไรขั้นต้นจึงลดลงแม้รายได้โต

วันที่ 2 พ.ย. ก่อนประกาศงบ หุ้นปิดที่ $338.32 หลังประกาศงบช่วงนอกเวลาซื้อขายลงไปแถว $329 และวันที่ 3 พ.ย. ซึ่งเป็นวันซื้อขายแรกหลังงบ ปิดที่ $331.90 ลดลงราว 1.9% ต้นปี 2026 หุ้นอยู่ราว $271 และเพิ่งทำจุดสูงสุดของปีที่ $348.91 เมื่อ 29 ต.ค. ที่ราคา $332 มูลค่าบริษัทราว $4.8 ล้านล้าน หรือราว 37 เท่าของกำไรต่อหุ้นทั้งปีบัญชี (ผมคำนวณเอง) ตัวที่น่าตามดูต่อคืออัตรากำไรขั้นต้นจริงในไตรมาสหน้า และของ iPhone Duo จะพอขายเมื่อไหร่

อยากเข้าใจว่า Apple หาเงินจากอะไร มีความเสี่ยงอะไรที่บริษัทเขียนไว้ในเอกสารที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับ ดูได้ที่หน้าภาพรวมบริษัท Apple

12. อีกด้านของเหรียญ

• หน่วยความจำแพงต่อ ผู้บริหารบอกเองว่าราคายังขึ้นหลังไตรมาสหน้า และหน่วยความจำราคาถูกที่ซื้อไว้ก่อนจะช่วยน้อยลงเรื่อยๆ
• ขึ้นราคาแล้วยังไม่รู้ผล Apple ขึ้นราคา Mac iPad และ iPhone ไปแล้ว ซีเอฟโอบอกว่ายังเร็วเกินไปที่จะดูว่าคนซื้อน้อยลงไหม
• ตัวช่วยครั้งเดียวหมดแล้ว เงินคืนภาษีนำเข้าช่วยอัตรากำไรราว 1 จุดและกำไรต่อหุ้น $0.05 ในไตรมาสนี้ และ Apple ได้คืนเกือบหมดแล้ว
• บริการชะลอ App Store ทรงตัว เกมมือถือชะลอ คำตัดสินศาลเรื่องจ่ายเงินนอก App Store และกฎในหลายประเทศ กดธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงที่สุด
• ต้นทุน Siri AI ยิ่งคนใช้มาก ค่ารันโมเดลบนเซิร์ฟเวอร์ยิ่งสูง และบริษัทยังประเมินไม่ได้ว่าต้องลงทุนเครื่องเพิ่มแค่ไหน
• ของไม่พอขาย iPhone Duo ยังขาด ไตรมาสหน้า Mac และ iPad ขาดเพราะหน่วยความจำ ทำให้เสียยอดขายช่วงเทศกาล
• จีนพึ่งได้แค่ไหน จีนโตแรงสองปีหลังลดลงสองปี ตลาดนี้มีทั้งการแข่งขันกับมือถือจีนและความเสี่ยงด้านการค้าระหว่างประเทศ
• ซีอีโอคนใหม่ นี่เป็นไตรมาสแรกของ John Ternus คำตอบหลายข้อยังกว้าง เช่นเรื่อง AI agent และแผน iPhone รุ่นธรรมดา

ที่มา: การประชุมนักลงทุน Apple ไตรมาส 4 ปีบัญชี 2026 (2 พ.ย. 2026) และประกาศผลประกอบการที่ยื่นต่อ ก.ล.ต.สหรัฐในวันเดียวกัน (แบบ 8-K เอกสารแนบ 99.1) · รายได้ไตรมาส ต.ค.–ธ.ค. 2025 จากงบที่ยื่นต่อ ก.ล.ต.สหรัฐ · ราคาหุ้นจาก Yahoo Finance (ปิด 2 และ 3 พ.ย. และช่วงนอกเวลาซื้อขายคืนวันที่ 2) · อัตราการเติบโตรายภูมิภาค เงินสดอิสระ ช่วงรายได้ตามเป้า มูลค่าบริษัท และ P/E ผมคำนวณเอง · คำพูดของผู้บริหารและนักวิเคราะห์เป็นการถอดความ ไม่ใช่การแปลคำต่อคำ · ผลประกอบการ ณ 2 พฤศจิกายน 2026 · ราคาหุ้น ณ ราคาปิด 3 พฤศจิกายน 2026

บทความนี้จัดทำเพื่อการศึกษา เป็นการรวบรวมและอธิบายข้อมูลจากการประชุมนักลงทุน ประกาศผลประกอบการ และเอกสารที่บริษัทยื่นต่อหน่วยงานกำกับ ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ไม่ใช่บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ และไม่ใช่การชี้แนะให้ซื้อหรือขายสินทรัพย์ใดๆ · ตัวเลขคาดการณ์ทั้งหมดเป็นของบริษัท ไม่ใช่ผลประกอบการจริง · การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลจากแหล่งข้อมูลทางการและประเมินความเสี่ยงด้วยตนเองก่อนตัดสินใจเสมอ · DaddyInvestor © 2026